在忙完“中考”成績(jī)后，車(chē)市下半年開(kāi)始流行整體上市了。

最近一兩個(gè)月，一汽、廣汽、北汽都搶著實(shí)現(xiàn)在資本市場(chǎng)的布局。特別是隨著廣汽集團(tuán)8月30日即將登陸H股，排名在廣汽之前的北汽集團(tuán)坐不住了，也將立即再度重啟上市大幕。

本周，北汽整體上市的主體——北汽股份即將掛牌成立。在借殼福田日趨艱難的時(shí)刻，北汽希望通過(guò)首次公開(kāi)發(fā)行股票（IPO）實(shí)現(xiàn)整體上市。但筆者認(rèn)為，北汽上市注定是一條命運(yùn)多舛之路。廣汽的八年艱辛上市之路剛剛水到渠成，北汽的整體上市也遭遇了韓國(guó)現(xiàn)代汽車(chē)集團(tuán)的強(qiáng)烈反對(duì)。

北汽集團(tuán)股改上市之事已遷延數(shù)年，今年年初以來(lái)，更是隔兩三個(gè)月就有北汽集團(tuán)股份公司即將掛牌的消息傳出，但每次都無(wú)果而終。而7月底股份公司掛牌的消息無(wú)疑讓業(yè)界興奮了一把。但韓國(guó)現(xiàn)代這個(gè)北汽最重要合作伙伴的強(qiáng)烈“不合作”，無(wú)疑將導(dǎo)致北汽具體上市時(shí)間表難以落實(shí)。

北京現(xiàn)代目前的利潤(rùn)支撐著北汽集團(tuán)的半壁江山，這部分資產(chǎn)能否納入上市公司，決定了北汽集團(tuán)短期內(nèi)能否順利上市。但現(xiàn)代汽車(chē)若最終拒絕北汽將北京現(xiàn)代的中方資產(chǎn)注入上市公司，北汽惟有等待自主品牌羽翼豐滿(mǎn)后方可實(shí)現(xiàn)上市夢(mèng)想——這恐怕還需要兩三年甚至更長(zhǎng)的時(shí)間。

北京現(xiàn)代對(duì)北汽集團(tuán)具有舉足輕重的作用。2002年與韓國(guó)現(xiàn)代汽車(chē)成立合資公司時(shí)，北汽集團(tuán)還是一盤(pán)散沙。除了北汽福田，其他兩家整車(chē)公司均處于虧損狀態(tài)。經(jīng)過(guò)與韓國(guó)現(xiàn)代八年的合作，北汽集團(tuán)在銷(xiāo)量上成為全國(guó)排名第五的整車(chē)公司，躋身“四大四小”之列。

目前北京現(xiàn)代在北汽集團(tuán)占據(jù)半壁江山，韓國(guó)現(xiàn)代控制著合資公司的話(huà)語(yǔ)權(quán)，它的強(qiáng)勢(shì)讓北汽集團(tuán)無(wú)計(jì)可施。據(jù)說(shuō)北汽集團(tuán)和韓國(guó)現(xiàn)代雙方就上市一事進(jìn)行了不下幾十次的正式和非正式協(xié)商，北京市國(guó)資委等部門(mén)也積極介入，但現(xiàn)代汽車(chē)始終拒人于千里之外。

有人透露，北汽集團(tuán)在做股改上市前審計(jì)工作時(shí)，北京現(xiàn)代工廠大門(mén)緊閉，審計(jì)隊(duì)伍連進(jìn)都進(jìn)不去，韓方還多次阻撓中方進(jìn)入調(diào)查合資公司財(cái)務(wù)狀況。一方面擔(dān)心培養(yǎng)強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，另一方面不愿意披露更多母公司的信息，韓國(guó)現(xiàn)代汽車(chē)對(duì)于北汽的上市持消極態(tài)度，這成為北汽最大的攔路虎。

難道沒(méi)有其它解決辦法了嗎？有，但希望可能更加渺茫。對(duì)于北汽來(lái)說(shuō)，若能說(shuō)服韓國(guó)現(xiàn)代，則可順利上市；如若不能，則只能轉(zhuǎn)而發(fā)展自主品牌，做大自主業(yè)務(wù)資產(chǎn)，方可一圓上市夢(mèng)。

但就目前的情況而言，北汽乘用車(chē)方面的業(yè)務(wù)想上市還需要比較長(zhǎng)的時(shí)間，因?yàn)楸逼淖灾鞒擞密?chē)品牌剛起步，尤其是吸收了薩博技術(shù)的“北京”牌乘用車(chē)還沒(méi)看到苗頭，就將其推向融資平臺(tái)，投資者也不會(huì)太感興趣。

此外，生產(chǎn)越野車(chē)的北汽有限仍然虧損，而北京奔馳則剛剛扭虧為盈，沒(méi)有北京現(xiàn)代相關(guān)資產(chǎn)的注入，北汽的乘用車(chē)資產(chǎn)根本不足以吸引資本市場(chǎng)。所以，不是筆者說(shuō)風(fēng)涼話(huà)，也不是給北汽潑冷水，即使北汽股份公司成立，但其離真正掛牌上市還需要很長(zhǎng)一段時(shí)間。